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A côté d'importantes opérations de titrisation réalisées en 2008, le marché de la titrisation en Europe a connu un certain ralentissement, principalement sur le marché des RMBS directement lié à la chute du marché de l'immobilier, la crise des subprimes et l’assèchement du crédit octroyé par les banques.

Malgré la perception négative des opérations de titrisation suites aux problèmes des subprimes et les spreads atteignant des sommets historiques, le quatrième trimestre de l’année 2008 a vu cependant une augmentation des volumes en mortgage backed securities.

Durant le début de l’année 2008, la titrisation fut décriée par certains mais chacun a pu se rendre compte que ces opérations étaient absolument nécessaires afin de rendre une liquidité nécessaire à tous les acteurs du marché.

En 2009, le marché connaitra une modification notamment due à une régulation des agences de notation évoquée par le sommet du G20 ainsi que l’obligation pour les banques de conserver une partie des risques qu’elles transmettent au marché. Il s’agit d’une obligation de conserver au bilan des banques au moins 5% de toutes leurs émissions ; ceci aura un effet important sur les fonds propres des banques.

Les produits de titrisation qui ont connu un succès durant l’année 2009 sont indiscutablement les émissions liées au 'distressed assets’, c'est-à-dire celles liées à des sous jacents dont la liquidité est faible ou les risques de recouvrement élevés. Celles liées au hedge fund qui ont souffert durant la crise financière, les prêts ou les crédits difficilement recouvrables, … Le marché de la titrisation a aussi été l’outil permettant à des entreprises de se séparer d’actifs toxiques ou pesant sur leurs fonds propres.

Le marché Luxembourgeois semble plutôt bien résister aux secousses liées à la crise financière grâce notamment à sa position internationale, la qualité des dispositions de la loi du 22 Mars 2004, les méthodes de protection des actifs titrisés,... On cite également l’attrait du Luxembourg pour des produits Shariah Compliant ou d’autres opérations de titrisations mettant en œuvre diverses dispositions attractives de la loi.

Le marché de la titrisation est indispensable au marché des capitaux et le Grand Duché de Luxembourg dispose d’un cadre législatif unique.

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