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Economie

Interview Exlusive de thierry Lou incontestable Day Trader Francais.

Thierry Lou, la crise financière que nous vivons est-elle grave ?
Oui, certainement la plus grave depuis 1929 car, comme à cette époque, les plus grandes institutions financières des US ont fait faillite (près de 14 à ce jour). Mais, la différence c’est qu’aujourd’hui les banques centrales ont joué leurs rôles en permettant de sauver ces institutions afin qu’aucun épargnant n’ait perdu ses économies. Pour ne citer que quelques exemples :
pour la première fois dans l’histoire de ses finances les États-Unis ont autorisé le rachat d’une banque par une autre avec l’argent d’une banque centrale, pour la première fois dans leur histoire, l’Etat a accepté de financer à hauteur de 1000 milliards de dollars (hors plan Paulson qui devrait débloquer 700 milliards de dollars supplémentaires) des institutions privées,
en début de semaine, le Dow Jones a perdu près de 7%, la pire performance de son histoire".

Cette crise financière aura-t-elle des répercutions en France ?
Oui, bien évidemment. Néanmoins, la France ne connaîtra certainement pas les faillites d’outre-atlantique et ce pour une raison simple : le modèle de fonctionnement est chez nous totalement différent. En effet, les banques américaines construisent leurs richesses, en grande partie, sur les spéculations boursières, contrairement au modèle français qui construit son développement à plus de 65% sur la gestion des dépôts clients, conformément à la réglementation en vigueur. De fait, nos institutions sont quasiment indépendantes des évolutions boursières. Toutefois, les conséquences d’une telle crise outre-atlantique provoquent naturellement un sentiment de méfiance et donc de ralentissement dans les accords de prêts aux particuliers ou aux professionnels. Cela induit donc un frein dans les investissements des entreprises, donc des budgets de développements réduits pour ces dernières, mais également des prêts immobiliers, automobiles ou des prêts étudiants réduits. Malgré ce, nos institutions financières ne connaîtront pas la faillite ; pour exemple la BNP, qui fait partie des banques les plus exposées, a garanti aux yeux de notre Ministre des finances une exposition maximale de l’ordre de 400 millions d’euros, soit dans la pire des situations moins de 6% de ses résultats ou bien encore la Société Générale qui, bien qu’ayant perdu plus de 5 milliards d’euros (avec l’aide de J Kerviel), fini l’année avec des bénéfices et des projets de développement externe par des acquisitions étrangères.

Quel enseignement peut-on en tirer ?
L’enseignement est simple : nous ne devons plus être les dindons de la farce. Ne nous laissons pas duper par les costumes cravates des analystes financiers. Qui oserait contester leur autorité ?
Pour essayer de faire court, au-delà de la cupidité de certains banquiers américains qui vendent sans scrupules des crédits aux plus démunis, au-delà des effets dévastateurs des produits titrisés et de l’efficacité contestable des agences de notations qui n’hésitent pas à noter ces produits en AAA (la meilleure note connue, alors même qu’il est impossible de mesurer les risques d’un tel produit), les plus grandes institutions comme les plus grands cabinets d’expertises financiers mettent leurs investissements entre les mains des standards scientifiques des économistes pour évaluer les risques.
Mathématiser les risques des marchés, sachant que l’économie moderne date d’une quinzaine d’année, utiliser le ratio de Sharpe ou la valeur en risque « Value at risk », c’est penser pouvoir mesurer les risques comme on mesure une température avec un thermomètre : une erreur, l’actualité le prouve à nouveau. Depuis 1987, l’enseignement des traders et des risk-managers est basé sur une évaluation des probabilités issue des travaux de Markowitch (prix Nobel) récompensé pour des travaux statistiques brillants mais certainement pas adaptés à la finance moderne. On a laissé tomber les méthodes prudentes et pragmatiques. Fort heureusement en France, on enseigne encore l’économie politique. Les grands dirigeants aiment disposer de chiffres car ils ont ainsi l’impression de maîtriser les risques, alors qu’il n’en est rien.

Doit-on éviter les places financières ?
Non bien entendu aussi bien en Day Trading qu’en investissement moyen ou long terme. Le mécanisme de l’investissement boursier est très simple : acheter au plus bas pour revendre au plus haut. En partant du postulat de base simple et réaliste qui est de dire qu’aucune société du CAC40 ne déposera le bilan, peut-on raisonnablement dire que le CAC40 est à son plus bas niveau ou du moins à un niveau très bas ? Je le crois sincèrement. Quant au Day Trading, quelle meilleure période que celle que nous connaissons actuellement avec d’aussi fortes perturbations : les cours varient allègrement de plus de 10% chaque jour avec des amplitudes dignes des tsunamis les plus dévastateurs et ce pas seulement sur les cours des titres financiers mais sur la quasi-totalité des titres cotés.

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